三网融合空间打开有线迈入最佳投资期_融合通信

三网融合空间打开有线迈入最佳投资期

2010/03/19

　　工信部部长李毅中日前透露，“三网融合”试点方案预计5月出台，6月启动，其核心就是要在双向进入上找到切入点：广电行业可以进入规定的一些电信行业的业务，国有电信企业根据规定可以进入一些广播影视的业务。

　　这意味着电信网、广播电视网和互联网实现三网互联互通、资源共享的概念，在中国正在变成一场多媒体通讯实践；也意味着通信信息领域将迎来一个闪耀的投资亮点，通讯设备商、电信运营商、有线运营商和内容提供商等将直接受益。

　　“三网融合”应用广泛“内容为王”时代降临

　　电信网、广播电视网和互联网“三网融合”具有重要的战略意义。

　　它不仅是将现有网络资源有效整合、互联互通，而且会形成新的服务和运营机制，并有利于信息产业结构的优化，以及政策法规的相应变革。融合以后，不仅信息传播、内容和通信服务方式会发生很大变化，企业应用、个人信息消费的具体形态也将会有质的变化，“内容为王”时代很可能将随着“三网融合”的最终达成而到来。

　　多媒体通信令生活更美好

　　什么是“三网融合”？方正证券在报告中是这么定义的：“三网融合”是指电信网、计算机网和有线电视网三大网络通过技术改造，提供包括语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务。

　　方正证券认为，“三网融合”是业务的整合，它不仅继承了原有的话音、数据和视频业务，而且通过网络的整合，衍生出了更加丰富的增值业务类型，如图文电视、VOIP、视频邮件和网络游戏等，极大地拓展了业务提供的范围；“三网融合”应用广泛，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公共安全、平安家居、智能消防、工业监测、老人护理、个人健康等多个领域。

　　以后的手机可以看电视、上网，电视可以打电话、上网，电脑也可以打电话、看电视。三者之间相互交叉，形成你中有我、我中有你的格局。随着三网时代的到来，国人的生活将会更美好。

　　“三网融合”的推进，无疑将拉动一条产业链升级。但是，在东方证券看来，真正利好的是内容产业。　　该券商的报告表示，市场可能认为“三网融合”对有线网络是特大利好，但在双向进入的情况下，有线企业将直面电信企业的竞争。我国当前地域分割的有线网络企业运营能力和资本完全无法与电信企业相抗衡，“三网融合”真正利好的是内容产业。

　　因为“三网融合”意味着渠道的更加多元化。对内容产业而言，意味着有更多的分发渠道，有更多的受众资源，无论他、她以前是有线网的用户，还是电信、互联网的用户，内容企业可以有更多的机会与其接触。就像3G网络的推出，众多的互联网企业可将其平台移植到3G网络，增加了受众人群。

　　第一创业则在报告中具体展望说，随着“三网融合”进程的加快，有线电视公司未来将有望提供语音服务，电信运营商IPT V的发展也将加快，电信和广电企业将既有竞争又有合作。

　　报告表示，年初的国务院会议明确了符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务。原来部分有线电视公司已经在提供宽带上网的互联网服务，此次提法意味着未来有线电视公司有希望提供V oIP电话服务。“三网融合”将使有线电视公司的业务范围大为拓展，增加收入来源。

　　同时，电信运营商在一些城市已经推出了IPTV电视收看业务，预计未来IPT V将在更多的城市推广，但其网络基础和收视质量需要有较大的提高才能与有线电视竞争。

　　广电企业有丰富的节目资源，而电信运营商有市场化的优秀营销能力，未来两者虽然在进入对方的固有领域时存在一定的竞争，但同时又存在互相合作互补的需要。

　　方正证券也认为，随着内容运营许可权的放开，广电运营商的增长空间将迅速开启，付费频道、影视、电视支付、游戏、购物等增值业务都可以成为运营商新的利润增长点。

　　电器行业进入智能时代

　　“三网融合”还可能带来的一大改变，将是家电的进一步升级。国泰君安在其报告中对未来的家电产业进行了畅想。

　　报告认为，作为“三网融合”的重要终端，互联网电视将迎来更好的发展前景，有望占据2010年液晶彩电市场份额的40％。

　　互联网电视集成了上网模块，目前可通过网线直接连至电视制造商提供的内容平台，实现信息查询、视频点播和下载等功能；未来实现“三网融合”之后，将成为家庭娱乐最重要的终端，提供丰富的娱乐功能。

　　目前国内几大彩电厂商均已进入这一领域，例如：创维酷开、TCLMiTV、海信蓝媒、长虹乐教、海尔模卡等，通过自建网站及与内容商合作来提供网络内容。如长虹与腾讯合作、TCL教育平台及与迅雷合作等，长虹与TCL还合作建设“欢网”平台。

　　“三网融合”的重点工作明确提出，要对“三网融合”涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广，给予金融、财政、税收等支持。这将显著加速互联网电视的发展，由政策限制变为政策鼓励产品；同时消费者对互联网电视内容的日益丰富将有较高期待，附加值显著提升。

　　此外“三网融合”及物联网实现后，所有电器都将进入智能时代。通过手机或其他集成设备即可方便地控制所有家用电力器具，将会带来家用电器升级的巨大空间。国泰君安认为，未来的国内家电市场也将走高端化道路，升级换代的空间巨大、时间缩短，家电行业将迎来利润的持续提升。

　　软硬设备商将最先受益

　　无论未来如何改变，毫无疑问的一点是，软硬件设备提供商将最先受益。

　　先说硬件。安信证券认为，“三网融合”将极大地利好光通信。

　　报告称“三网融合”方案决定在2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，并于2013年至2015年全面推广。这必将促使运营商大大加速FTTx的建设以替代ADSL；力争在双向进入全面推广之前，建成和广电网络（600831）相当的终端网络。

　　FTTx是光通信行业发展的根本动力，它的发展将最终带来城域网和骨干网的扩容。FTTx的加速建设首先将增大对光纤和光接入设备的需求，然后会因为城域网和骨干网的扩容而进一步增大对光纤和光网络设备的需求。由于中国目前FTTx的建设相比发达国家还差得很远，所以“三网融合”将使得本来增长放缓的光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。

　　机顶盒产业也将受益。方正证券称，中国电信（行情,资讯,评论）在多个城市开展IPT V业务试点首先需要对IPT V机顶盒进行采购，而广电运营商从标清单到高清再到互动双向的网络升级改造也带来了大量的机顶盒新增需求和更新换代需求。同时，“三网融合”重点工作也提出，“要支持三网融合共性技术、关键技术、基础技术和关键软硬件的研发和产业化。将“三网融合”相关产品和业务纳入政府采购范围。随着有线网络运营商向电信级运营商转型，低端的设备制造商亦会进行产品和服务升级以依托产业链获得长久生命力。　　软件提供商同样将分享蛋糕。方正证券表示，三网融合重点工作要求选择有条件的地区开展双向进入试点、加强网络建设改造、强化网络管理。数据、增值业务、节目等内容的发展会带来数据和交换中心的更新换代和升级，也将带来网络安全建设的加强，从而给计算机硬件及软件，特别是软件中的系统集成业务带来发展。

　　广电系整合：有线迈入最佳投资期

　　随着“三网融合”加速推进，市场对广电行业在这次变革中的前景认识加速分化。部分券商报告认为，由于“三网融合”缘自广电业的要求，广电已经取得先发优势，未来发展一片光明；但也有券商对广电能否在与电信的竞争中胜出表示忧虑。

　　年初的国务院常务会议打破了“三网融合”的坚冰：“符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输”，不仅允许有线运营商可以经营全部的增值电信业务，还允许进入部分基础电信业务。

　　对此，东兴证券认为，这意味着广电所要求的“继续将网络公司作为自己的三产公司经营”而拒绝剥离广电网络和“作为舆论宣传部门，必须管理内容、网络一体化才能保障宣传需要”的要求得到了国务院的支持；同时广电所要求的“电信先向广电开放宽带”的要求也基本得到了支持。

　　然而，并不是所有券商都看好广电。交银国际就认为，“三网融合”是“两网”利好，“一网”利空。报告称，“三网融合”对于三张网络的影响各不相同，从业务延伸角度，三张网络都是利好，但从竞争主体的实力与成熟度看，由于广播电视运营主体多以地方分隔为主，其实力难以匹敌电信运营主体与成熟的互联网企业，因此“三网融合”对于电信网和互联网而言是利好，对于广播电视网则是利空。

　　民生证券则强调，广电系全国整合势在必行。报告称，与电信行业不同，广电行业一直以来条块分割严重，目前的广电系统分级较多，网络分散严重，我们认为如若不进行全国性的整合，广电系无法与电信三巨头平等对话，或许会成为“三网融合”过程中最大的阻碍。而目前全国有广西等13个省完成了全省有线网络整合，因此“加快有线电视网络整合和运营机构转企改制，培育建立有线电视网络全国统一运营的市场主体，建立和完善与三网融合相适应的广电监管体制”就成了目前广电系的头等大事。

　　虽然同样不看好广电，中投证券却看到了机会：广电作为一个必须谋求生存的行业，竞争将催促并加速推动其发展。

　　2年内有线数字电视行业将逐步迈入最佳投资期，投资机会主要来自两个方面：

　　首先，IPTV将与有线数字电视正面交锋，互动高清业务的发展将全面提速。为了应对电信IPTV业务的挑战，广电行业将加速有线网络的双向网改造和各地的数字化整转，以迅速扩大有线数字电视用户的规模并更快实现传统电视的互动化。而高清电视更将成为有线数字电视不可替代的法宝。

　　其次，有线运营商将大力发展宽带业务。中投证券认为，宽带业务将能率先全面向有线运营商开放。对于有线运营商而言，利用已建好的网络开展宽带业务，不仅业务本身能为企业带来新的盈利增长点，同时该业务与基本电视业务、付费增值业务的打包销售将能带动整体业务的运营且增加有线数字电视的粘性。

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经济参考报