2017年8月27日晚，公司发布2017年半年报： 报告期内，公司实现营业收入6.85亿元，较上年同期增长58.27%,归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，较上年同期增长63.97%。
各业务稳步发展，营收6.85亿元，同比增长58.27%
一二季度营收和净利增长较为均衡：2017H1营收6.85亿元，同比增58.27%,归母净利3.05亿元，同比增63.97%;Q2单季营收3.72亿元，同比增长51.55%,归母净利1.64亿元，同比增长46.66%。 分业务方面：
1、面向大客户的业务有序开展，SIP统一通信桌面终端营收5.46亿元，同比增57.27%。2016年大客户业务取得了关键性的突破，但占有率仍然较低。2017年，公司在大客户业务上的策略是，提升与现有客户的合作深度从而促进销量和客户黏性，H1上述工作有序开展。
2、DECT统一通信无线终端营收0.75亿元，同比增58.33%。
3、推出中高端新品，调整销售团队，VCS高清视频会议系统0.32亿元，同比增57.45%。H1公司①推出了VCS新终端系列的旗舰机型VC800,拥有了能够覆盖小、中、大型会议室的全系列VCS终端。②推出了YMS1000/2000一体机，从原来只能覆盖8个点的中小企业解决方案，提升到能覆盖到上千点的行业用户、政府和中大型企业。③组建了国内、国外两个VCS销售团队。
4、配件及其他0.32亿元，同比增78.84%。
各区域增长均处较快水平，其中美洲地区营收贡献最大、增速最高；中国大陆营收贡献较小，但增速仅次于美洲地区
- 美洲地区营收2.88亿元，同比增74.56%,是营收贡献最大、增速最高的区域。
- 欧洲地区营收2.69亿元，同比增43.11%。 （3）中国大陆营收0.29亿元，同比增65.80%,增速仅次于美洲地区。
毛利率基本稳定；汇率变化产生汇兑损失，财务费用率提升3.48pct;销售、管理费用率同比下降；研发投入增长50.26% 毛利率基本稳定，63.10%（同比+0.63pct）,各项业务毛利率同比均略有提升。 财务费用824万元，财务费用率1.20%,去年同期为-2.28%,同比提升3.48pct,主要是因为人民币汇率变化导致较大汇兑损失、影响产品人民币单价，公司预计下半年该不利影响将持续存在。 销售、管理费用率小幅下降。销售费用率5.07%,同比下降1.14pct;
管理费用率7.08%,同比下降1.40pct。 研发投入0.36亿元，同比增长50.26%。H1公司已经完成了两个大型实验室的规划设计工作，预计最快将在2017年末投入使用；公司员工增加到693人，研发人员占比进一步提升到50%以上。
经营活动现金流同比增45.36%;应收账款同比增56.60%;货币资金4.55亿元，整体现金状况良好 经营活动现金流净额2.24亿元，同比增长45.36%,主要原因是内公司销售商品、提供劳务收到的现金和收到出口退税款较去年同期增加所致。应收账款2.17亿元，同比增56.60%。货币资金4.55亿元，整体现金状况良好。
投资建议
我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为8.37、11.49和15.16元。给予“推荐”评级。
风险提示：业务进展和业绩不达预期，政策风险，竞争加剧
