题图：去年7月，Starboard Value LP CEO Jeffrey Smith在CNBC会议上致辞。原文来源：Backchannel，本文由Tech2ipo/创见Locin编译，小标题为虎嗅所加。
上周，Yahoo CEO Marissa Mayer还在继续试图用战略性撤退拯救这互联网界昔日的霸主。对冲基金Starboard Value LP发起争夺战，想要撤换Yahoo所有董事会成员。Mayer对此并没有激烈反抗，她同意让Starboard CEO Jeffrey Smith以及他的三名手下加入董事会。
Starboard到底打算怎么做？
显然Starboard同意Mayer的做法的原因绝非是因为它想让Yahoo重整旗鼓、找回昔日的光辉然后再次成为科技界的领袖。所以说如果你是特别崇拜Mayer，或者特别喜欢Yahoo新出的天气应用的话，夸谁都行但记得千万别夸Jeffrey Smith。这家对冲基金对于改变世界这种科技人员的梦想没啥兴趣；他们的目标是要保证合伙人能赚到钱，也就是普通对冲基金的终极目标。我的问题就是，Starboard到底打算怎么做？
目前我们比较清楚的就是，Starboard应该会催Mayer尽快卖掉Yahoo的核心业务，也就是媒体资产和服务。一旦出售完成后，下一步就是想办法把公司在中国阿里巴巴和日本Yahoo Japan的股份转换为股东价值，以此来合法降低美国政府可能会收的税。
但我真正担心的是Yahoo的知识产权。
Yahoo是否将会成为专利流氓？
站在Starboard Value的角度看，专利是一种难以抗拒的东西。事实上对冲基金看到专利就好比鲨鱼见到血。2012年Starboard接管AOL的时候就曾要求AOL的CEO Tim Armstrong靠专利赚钱。虽说Starboard的“奸计”没有得逞，但Armstrong还是在重压之下把AOL的专利组合以十亿多美金的高价卖给Microsoft，总金额超出了专家预期。
Starboard对于靠专利赚钱——尤其是通过出售专利的深爱，本质上来说就是把整个公司甩卖掉。卖掉专利，把员工重心从工程师移到律师，对于一个公司而言这无疑就是公司理念和理想的终结。
Starboard的还有一套战略就是强迫公司接受自己控制，或是诱使公司成为专利流氓。最典型的案例之一就是Openwave。
在Starboard盯上这家公司之前，Openwave主要是为移动运营商开发消息软件。2010年，Starboard瞄准了Openwave并取得了控制权，让其合伙人之一坐上了董事长的位置。Starboard把Openwave的工厂移到了内华达州雷诺，把名字改为了Unwired Planet，并开始专门靠知识产权赚钱。
在被Starboard蹂躏之前，Openwave曾经是拥有2200名员工的大公司，且潜心于开发产品。然而变身为Unwired Planet之后，公司只有16名员工，专门通过公司名下的专利和从Erricson获取的专利组合敲诈其他公司然后分赃。这家公司曾经起诉过Apple、Google还有Square。人们把它称为专利流氓，但董事长却满不在乎。「你们爱叫啥叫啥，反正非常不巧的是我们的业务穷的只剩专利。」Unwired Planet的总法律顾问Noah Mesel毫不在意地说道。
2013年，Tessera的CEO注意到了Starboard的管用套路，并且对Starboard提出的撤换其董事会的要求非常不满。不过不太一样的是，Tessera的主要利润来源本来就是知识产权。事实上Tessera不怎么生产实体产品，主要靠知识产权包括起诉侵权者等手段获利是出了名的。
但Tessera的临时CEO Richard S.Hill坚持Tessera的这些利润都是合法合理且诚实的，Tessera手下真的有一群科学家专门负责开发新东西。因此当Starboard威胁Tessera撤换董事会的时候，Hill是最担惊受怕的那个人——他生怕Starboard会解雇那些科学家，停止创新，把Tessera变成纯粹靠售卖知识产权并告人侵权赚钱的专利流氓。
心急火燎的Hill决定另辟蹊径，把Starboard的问题公之于众。他为Forbes写了篇文章，表达了他内心深深的恐惧。文章标题为「别把我的公司变成专利流氓！」开头如下：
2012年3月23日，这或许将会是美国企业历史上第一次，上市公司的股东将投票决定是否将一家技术革新企业变成专利流氓。作为Tessera Technologies的董事长兼临时CEO，作为一个费尽心血通过在市场上为顾客服务增加股东价值、而非在法庭上打击被告的男人，我恳请我们的股东们放我们一马。
好玩的还在后面。最终，Starboard还是赢得了董事会座位，并迅速地发起了专利流氓大法，但RickHill也没有身败名裂失去一切。虽然他的恳求没有实现，Hill徘徊了一阵子以后又回到Tessera坐回了他的董事长坐席，如今正和Starboard的「入侵者」们待在一起。
Hill为啥改变了想法投入了「入侵者」的怀抱，其中缘由谁都不知道。（Hill、Tessera和Starboard都拒绝对此篇做出回应。）可靠的推测之一是Tessera并没有像Hill所惧怕的那样被分解成渣渣。在公开文件中，公司声称如今手下还有200名工程师，虽然其利润很大一部分来自于专利——包括专利诉讼。
总之，给Forbes写了那篇文章的RickHill，如今就坐在Starboard塞进Yahoo董事会的天鹅绒革命四人组里。如今Starboard在Yahoo的董事会里安插了四名代表，Starboard想吞噬Yahoo把它变成专利流氓的野心也众人皆知了。
但Starboard大概会后悔没有早些下手
因为Yahoo知识产权的故事剧情已经发生了一些意想不到的转折。没想到的是，Yahoo早就开始卖自家的专利了；确切地说，是从4年前就开始了。CEO Mayer在为Yahoo争求一线生机的同时，也在通过售卖有价值的产权来拉高利润，其买家中也包括竞争者。
当被问到Yahoo对此有何评论时，Yahoo发言人引用了CFO Ken Goldman在2015年最后一季度的财报会议中说的一番话。Goldman解释，Yahoo已经「开始剥离非策略资产了。这以为和Yahoo将会通过非策略专利盈利，出售有价值的房地产以及其他非核心的非策略资产。我们预计这将会给Yahoo带来巨额的利润，总共将会超过10亿美金。」
所以这些非策略专利都是什么？PatentuVue在2015年给出的报告中记录了部分去年Yahoo卖了的专利。
10项专利卖给Snapchat，其中包括即时通讯和屏幕共享。
9项专利卖给LinkdIn，包括社交媒体。
6项卖给了Visa。
但早在2015年之前，Yahoo就有6项专利卖给了Match.com，5项卖给了Pandora，单单卖给阿里巴巴的就赚了7000万美金。不过出手最阔绰的还是Google，单单2014年就从Yahoo手里买了55项专利，其中包括搜索、位置、音乐、社交等各种技术向内容，还有仓库储存管理等等。
Yahoo产权的受益者不仅仅是那些知名技术公司，还有那些最资深的技术大神都认不出名字的公司。其中有Energetic Power Investment，于2014年8月份从Yahoo买了26项专利技术；还有Jollify Management，共买了10项。这些公司似乎本来业务就以知识产权为中心。据IAM报道，这两家公司的地址都一样，就在英国维京群岛上。
这些专利中，有些可能确实与Yahoo现在的业务并不相关，甚至是CEO Mayer反复强调是Yahoo复活的救命稻草的搜索引擎。至于其他的，却是Yahoo如果想复兴的话很有可能会需要的技术。举个栗子，开发消息类软件已经成为了互联网业的主导模式，很多公司都非常看重即时通讯技术；但Yahoo却把相关专利卖给了Snapchat。不过，如果你很快就会被从现在住的公寓里赶出来的话，那你卖光家具也不难理解——哪怕你希望当你搬进新房子、手头宽裕一些后，你还是会想接着用这些家具。
与此同时，Yahoo生产专利的速率也在急剧下降。2007年，Yahoo申请了299项专利；但2013年却只有66项。
但Yahoo手头还有很多专利，例如搜索、广告还有Fantasy Sports等等。这些专利总共预计会值40多亿美金。这些专利中，尤其是在几年前Yahoo还称霸互联网商业和广告业时的那些，涉及范围相当广。因此如果Yahoo就这些专利积极诉讼的话，恐怕真的会变成一场浩劫。有人猜测Starboard是否打算把Yahoo的核心业务和知识产权剥离开来，并继续卖专利或是到处打官司赚钱。斯坦福大学的法律教授Mark Lemley表示这种做法确实有先例，例如Nokia就出售了硬件但保留了知识产权。因此Yahoo很有可能会成为专利流氓“帮主”。
这可能性到底有多大？你从以下这段对Yahoo内部新权的描述自行理解吧：
Starboard向来都会挑知识产权丰富的公司下手，发动政变，夺取实权。然后它就会从公司的研究开发部门撤资，解雇员工，开始用老办法，牺牲公司的长期发展并在短期内牟暴利。这种「老办法」，我个人认为无异于为了收获苹果而砍掉整棵苹果树。
这段话，就是那个曾经公开警告专利流氓Starboard Value的Tessera董事长Richard Hill所说的。不过现在他说法一定已经不一样了吧。如今他已经成为了Starboard的人，正坐在Yahoo的董事会里。
