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阿朗六年业绩低迷背后:贝尔实验室的创新压力

2012-11-06 13:56:31   作者:   来源:凤凰科技   评论:0  点击:



  沉重的合并

  相比于朗讯,阿朗的另一个部分——法国电信设备制造商阿尔卡特的业绩一直相对平稳。

  2006年,阿尔卡特宣布与当时刚刚从电信业泡沫中缓过来的朗讯合并,新公司阿尔卡特·朗讯从此诞生,合并后的阿朗市值高达330亿美元,成为仅次于爱立信的全球第二大电信设备制造商。

   有不少电信业资深人士回忆道,当时业界对阿尔卡特和朗讯的合并是非常看好的,因为阿尔卡特和朗讯在产品范围上多有重合,且各有所长。比如在无线领域,阿尔卡特的优势是在WCDMA领域,而朗讯的优势则是在CDMA领域,也因此,朗讯和阿尔卡特的联姻被业界视为“天生一对”。

  但正式这个“天生一对”的新公司,在合并之后却并未如人们所期待的那样快速成长。与所有大公司之间的并购一样,阿朗在合并之后迅速陷入到了整合中的泥潭。也许理想与现实总是有很大的差距,两个公司的融合始终是并购中最难跨越的难题。就在阿尔卡特朗讯忙于内部整合时,原有的客户不断流失,新产品不足导致无线通讯领域更多的市场份额被对手拿走。

   特别是法国和美国的文化差异,使得这种融合更为困难。自韦华恩出任CEO后,他提出工作一定要有乐趣,但是当他去巴黎时,那边的同事告诉他,在法语里根本没有表达工作中的乐趣的词,因为在他们的文化中工作是一件非常严肃的事情。

  与此同时,朗讯的遗留问题依旧是拖累阿朗前进的主要障碍。事实上,阿尔卡特当年花了115亿美元买回来的资产,每年都在贬值。有分析师称,阿朗这些年的纯利润是负的,但经营现金流是正的,“它一直在为并购朗讯的资产进行减记”。换句话说,阿尔卡特当年花了118亿美元买回来的资产,却每年都在贬值。

  CDMA曾经是当年朗讯与阿尔卡特谈判时最重要的砝码,但自CDMA的后向演进方向导向LTE之后,全球的CDMA市场前景暗淡,再加上阿朗在全球市场上难敌后起之秀华为中兴,使得曾经让朗讯引以为傲的CDMA产品线沦为阿朗的负担。

  此外,在合并之前,朗讯曾有一项340亿美元的退休金计划,涉及其2万名美国员工以及12万名美国退休员工。按照当时双方所达成的约定,合并后的新公司必须得保障23.5万名朗讯退休人员及家属的养老金和保险。这也就是说,阿朗至今还在为朗讯的退休人员及家属支付养老金和保险。

  受累于朗讯沉重的包袱和全球电信市场日益激烈的竞争环境,阿朗自合并以来持续亏损,其股价也在2008年一度跌至1欧元以下,濒临倒闭。不过幸运的是,前英国电信CEO临危受命于2008年年末接手阿朗,并实施了一系列瘦身计划,剥离了数十个产品线,使得阿朗开始逐渐恢复元气。

   2011年,阿朗实现自2006年合并以来的首次盈利,但仍未能实现公司持有现金量的目标。韦华恩当时称,预计到2012年年末,这家曾经长期处在“悬崖边上”的公司将能够增强现金状况,使自由现金流由负转正。
大而全还是小而美?

  但是,欧债危机所带来的新一轮电信业危机,给这家刚刚开始步入正轨的公司再一次带来了灾难性的打击。受全球移动运营商普遍减少移动和固定网络设备的支出影响,该公司第三季度净亏损1.46亿欧元,连续两个季度亏损。

   根据Gartner的统计数据显示,2011年,全球电信设备市场增速仅为12.2%,大大低于2010年的31%。英国研究公司Ovum预计,2012年电信运营商支出增幅将降至5.5%,远低于2011年的12.2%。业内普遍认为,受欧债危机及全球经济复苏的不确定性影响,未来几年全球电信设备市场增速将持续下滑,现有的市场空间难以支撑目前五大主流电信设备商的生存与发展。

  也正是在这种市场环境下,全球主流电信设备商或者收缩业务线专注于优势市场,或者开始寻找新的业务增长点,谋求更大的市场空间。目前,爱立信开始专注于移动宽带、电信管理服务、运营支撑系统及业务支撑系统三大领域;华为则开始在运营商市场之外,大规模的拓展企业业务及终端业务;诺西也开始收缩业务线,向移动宽带和服务市场等优势市场收缩。

  阿朗也不得不提出了新一轮的减负计划,2012年7月,阿尔卡特朗讯宣布将再次削减7.5亿欧元的成本,退出不盈利的市场、取消部分合同,并裁员7%约5000人。

  “虽然阿朗也在缩减业务线,但是相比于其他设备商,阿朗的转型方向并不十分明确。” Gartner(中国)电信运营商及网络首席分析师田颖表示。

   田颖表示,尽管阿尔卡特朗讯在过去几年内剥离了数十个产品线,但相对于其他设备商,目前阿朗的业务线仍然属于大而全的范畴。“这样的产品线结构不利于在当前的环境下会面临更大的竞争压力,不益于企业运营状况的改善。”

  “目前这种全产品线的电信设备上只有华为、中兴和阿朗,而阿朗的产品在性价比上又不及华为和中兴,难以与之进行竞争。”田颖表示,反观爱立信和诺西,都将自己的业务收缩到了自己特别具有优势的领域。比如爱立信就把自己的主要方向转移到了移动宽带上,而其所专注的三大业务都是在为移动宽带服务。

   有不少国外分析师也认同田颖的观点,有分析认为,阿朗7月份宣布的重组计划不足以解决该公司的结构性问题,该公司还是产品太多,消耗了太多的现金。不过也有分析解释道,阿朗选择在短期内不会出售大量的资产,是因为该公司的股价下跌和市场疲软的前景,降低了资产的价值。

  田颖认为,当前阿朗在固网、无线和IP通信市场都具有一定的技术优势,该公司之前推出的Lightradio也具备很强的技术优势。但是,由于欧债危机推迟了运营商的投资,对阿朗来说,即便具有优势的产品也难以为该公司提供正向的盈利能力,阿朗可能迫切需要认真思考未来的转型方向以应对危机。

 

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