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Lex专栏:小米——中国的“苹果”

2014-12-18 13:39:25   作者:   来源:FT中文网科技   评论:0  点击:


  在软件领域,如果一家企业成长足够迅速,所有其他问题都会被原谅。

  小米(Xiaomi)则将这一原则扩张到了硬件领域。在有望成为中国最大的智能手机生产商之际,该公司在最新一轮融资中被估值400亿美元。

  周一,高德纳(Gartner)公布了智能手机市场的季度报告,遮不住小米亮眼的强劲增长。该公司占全球市场的份额超过5%,处于华为(Huawei)和联想(Lenovo)之间,位居全球第四。三季度小米出货量1600万部,比去年同期增长1200万部。在出货量的增长上,只有苹果(Apple)的800万部与它最接近。

  小米的盈利状况也令人放心。上个月,《华尔街日报》(WSJ)曾报道过小米提交给银行的数据,显示去年小米实现了44亿美元的销售额、5.66亿美元的净利润,今年盈利目标则接近10亿美元。近13%的利润率比销量第一的生产商三星(Samsung)更高。(去年,三星在移动领域曾实现18%的利润率,当时其销售额也更高一些。)

  小米的盈利状况虽然很不错,但盈利本身却没有那么重要。当小米公开上市时,它将无需证明自己的盈利能力——而以上数字显示,只要它愿意,随时可以上市。如果你能卖出很多手机,就具备盈利的能力,而许多企业都能做到这一点,我们马上就能想到摩托罗拉(Motorola)、黑莓(BlackBerry)和诺基亚(Nokia)。强劲的毛利足以证明盈利能力;在现在这样的早期阶段,小米的注意力更应该集中于投资,而不是净利润上。而巨额的估值要想站得住脚,就必须证明客户会保持对小米的忠诚度。只有苹果一家企业长时间做到了这一点,它凭借的是强大的品牌以及一整套服务,后者会提高顾客转投别家的成本。

  小米在中国人气很高,拥有一款广受欢迎的消息应用,还在投资于服务和内容。

  上述所有因素,是否在低端市场替代产品层出不穷的情况下,让小米获得了与苹果一样的用户粘性?这个问题的答案需要经过几个产品周期才能揭晓。如果是中国的“苹果”,400亿美元的估值是合理的。如果是中国的“诺基亚”,估值会低得多。

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