民营资本进军电信 二六三欲拔头筹

　　自2010年9月8日上市以来，二六三的业绩表现一直平平，投资者对其的关注度也不高。但今年以来，公司突然动作频频，先是以4446万元收购上海翰平网络技术有限公司72%股权，再是以8000万美元(折合人民币5.04亿元)购买iTalk公司66.67%的股权，近期二六三更是以5338万元收购了一家即将连续两年亏损的北京首都在线网络技术有限公司70.23%股权。
 
　　在公司将收购计划描绘得天花乱坠之时，有市场人士却对此持怀疑态度。据传关于民间资本进入电信业的试点方案在年底有望出台，在这波利好消息中，公司到底能否受益？受益多少？这些都成为投资者最关心的问题。
 
　　网络电话进入中国有高壁垒
 
　　今年4月，二六三公告，拟通过全资子公司二六三网络科技以8000万美元(折合人民币5.04亿元)购买iTalk公司66.67%的股权。收购完成后，二六三将全资控股iTalk。11月2日，该方案已获得证监会的核准。公司董事长李小龙预计2012年、2013年、2014年，iTalk公司将分别实现1032万美元、1343万美元、1507万美元的净利润。他还为iTalk公司的2013年和2014年的业绩进行了承诺担保。
 
　　iTalk公司是一家注册于美国的互联网综合服务提供商，主要面向北美华人及其他亚裔族人群提供VoIP业务及IPTV代理业务，客户覆盖美国、加拿大、澳大利亚、新加坡等华人聚集区。
 
　　二六三的证券部工作人员告诉记者：“我们认为VoIP业务的前景比较广阔，收购的iTalk Global的业务是针对美国、加拿大、新加坡等的华裔人群以及少数韩裔人群，虽然国内的电信监管在政策上不允许，但是在国外它得到了较好的发展。除VoIP业务外，iTalk Global还做网络电视代理。目前收购的首都在线就与iTalk Global在网络电视上有业务联系。两者通过业务互补，能协同发展。”
 
　　对此，有分析师持不同看法。一位不愿具名的分析师指出：“iTalk Global的市场主要是华裔，在美国除华裔外，当地人根本就没使用，市场的容量有限。而且微软收购Skype进军网络电话后，将对网络电话的运营商产生冲击。”2011年5月10日微软以天价85亿美元收购了全球最大的网络电话服务商Skype，引起了市场的广泛关注。“目前国内网络电话的禁令短时间不会解除。由于国家政策对我国通信行业的保护，即使解除，网络电话进入中国通信领域的市场壁垒也很高，面对运营商的竞争和排挤，以及本土市场的无根基，未来网络电话的前途暗淡。”上述分析师道，“而且从大股东对iTalk Global作出的业绩承诺，也可发现其增长幅度不是很大。”
 
　　收购首都在线只为1%的业务
 
　　在收购iTalk Global不久后，二六三11月6日公告，拟以5338万元收购北京首都在线网络技术有限公司70.23%股权并对其完成100%控股，而且预计2012年、2013年公司将面临亏损，直到2014年才有望盈利。对于如此大手笔的收购一家亏损的公司，上述二六三证券部工作人员解释称：“目前首都在线的亏损是战略性的亏损，公司在2007年成立，2011年才开始转型做IPTV，目前为了保持客户，基本属于免费状态，在一段时间后才会开始收费，产生盈利。”
 
　　同时，两公司通过按比例对用户缴纳的IPTV服务费分成，从而为两家公司带来可观收入。
 
　　二六三表示，目前网络电视代理业务仅占iTalk Global业务收入的1%左右。而公司却为这仅占1%的业务，特意收购了首都在线，可谓大手笔。这是否意味着公司将重点打造网络电视呢？
 
　　上述二六三证券部工作人员称：“未来公司的业务重点还在于为中小企业和商业人士提供通信服务。”
 
　　“网络电话和网络电视都属于公司的创新业务，但这些业务都没有什么核心竞争力，市场容量小，而且竞争大，增长缓慢，前景不定。”上述不愿具名的分析师说道，“公司手上的钱很多，不收购也没地方用。”1月，公司还以4446万元收购了翰平网络72%的股份。
 
　　公司三季报显示，账上的货币资金为3.16亿元，比期初减少了6.84亿元，而交易性金融资产剧增了6.62亿元。二六三方面称：“这6.62亿元公司购买了短期的现金类理财产品，因为账上的钱很多，存活期账户不划算，所以公司选择了短期的理财产品。”
 
　　而对于民间资本进入电信业的试点方案会不会对公司产生利好，公司的证券部工作人员表示：“目前只是出台了指引意见，具体措施还未出台，公司将随时关注。”而分析师对此却很不看好：“公司的业务主要是对中小企业，据我了解，还没有做个人业务，所以即使出台了相关的利好政策，公司受益也很有限。”