百视通承载整体上市使命
大小文广整合完成后，更重要的工作则是百视通和东方明珠的合并，以及其他资产向上市公司的注入。“互联网整体发展架构下，文广必须做整体上市的安排，而不能再延续原来五大板块分兵突进的机制。”凌钢谈到。
从股权结构来说，上海文广直接持有百视通41.92%股份，持有东方明珠55.32%股份。二者合并的原因则在于，两家公司在新媒体业务方面存在竞争关系，而且合并之后，带来的规模效应有利于更好发挥融资平台的作用，以资本手段推动集团整体发展。
相比百视通，东方明珠此前有着更好的财务数据和品牌，大股东持股比例也更高，被认为是更理想的资产注入和并购扩张的壳资源，但文广最终选择由百视通合并东方明珠则基于一个很简单的理由：百视通拥有互联网电视牌照等资源，如果股权变更会极大影响公司业务运营。
百视通发布公告，称将以新增股份吸收合并东方明珠，同时收购文广集团旗下的尚世影业、五岸传播、文广互动、东方希杰的全部或部分股权。本次交易总金额达到492.42 亿元。交易完成后，百视通总股本约26.28亿股，其中上海文广集团持有11.85亿股，持股45.07%。
至此，整个上海文广集团70%的业务资产、收入和利润全部进入到上市公司。某种意义上，百视通便承担着所谓集团整体上市的使命。
那么，未注入上市公司的还有哪些资产？凌钢向腾讯科技表示，包括广播电视台所有频道频率节目内容制作和运营、所有频道频率广告收入、亏损运营的社会公益演艺板块、房产和设备等等。
一位内部知情人士向腾讯科技透露，未来东方卫视等电视台广告业务，也或将以代理运营的方式注入到上市公司。目前，文广集团旗下所有的版权相关业务都已经放入五岸传播。
同时，由于百视通在SMG的战略地位已从原先专注于IPTV体量小的子公司提升到集团战略高度，集团高管开始入驻百视通涉足管理，陈浩源、黄思钧等前百视通高管则选择离职。
不过，今年1月初，黎瑞刚也从上海文广集团总裁一职卸任，引起市场多番猜疑。一位接近黎瑞刚的高管向腾讯科技解释称，黎瑞刚的主要任务在于定集团整合的大方向，目前已基本完成，接下来更多考验的是团队的执行力。
押注互联网电视
东方明珠以及集团其他核心业务注入到百视通后，百视通（未来或更名为东方明珠）的定位是成为标准的互联网公司，打造中国互联网电视第一入口和互联网媒体生态圈。
百视通目前已设立互联网电视、云平台与大数据、主机游戏、电信渠道、网络视频五个事业群，新的资产注入后，影视制作、版权内容运营等新的事业群也在筹建之中。
文广把上市公司旗下的企业和业务分成了三大板块，内容、平台渠道和线上线下运营服务，凌钢认为，SMG原有业务便涉及生态体系的各个领域，把公司所有资源通过内容、渠道、服务重组整合后，能发挥出各个层面的优势，实现生态效应。
从内容层面来看，文广有影视制作、媒体制作、版权经营资源，广播电视台所有的版权也由文广独家代理；从渠道来看，有IPTV渠道、有线网络渠道、网络视频渠道、游戏主机渠道、无线传输渠道和OTT机顶盒渠道；而服务方面，则包括东方明珠的文化旅游（线上线下互动）、电视和视频购物、广告业务（新媒体和户外广告，数字营销、电视台的广告分成）等。
当然，这些资源依然有待进一步的整合，如有线和无线传输渠道。
简而言之，百视通的核心战略方向定为互联网电视，即通过互联网电视平台和各渠道，把内容和广告、游戏、购物等应用服务触达到更多用户。
“通过已有成熟渠道和B2B2C模式去拓展用户群，形成市场规模。”前SMG战略投资部主任、百视通副总裁许峰向腾讯科技表示，上市公司目标是3年内达到3000~5000万的互联网电视用户群，每个用户月创造收入50元左右。
在IPTV领域，百视通已和中国电信悦me达成合作，推出兼具直播和点播功能的简版IPTV服务，在有线网络，则通过DVB+OTT方式获取互联网电视用户，前不久，百视通还宣布拟以自有资金3亿元人民币入股北京歌华有线。
在互联网电视业务上，文广的确具有牌照资源优势。比如，百视通自身拥有互联网电视牌照；在电信专网渠道，百视通跟CNTV合资的爱上电视有全国唯一的IPTV集成播控牌照；在有线网络渠道，文广互动也是唯一家拥有在全国有线网络中销售或分发有线付费频道资质的牌照方。
不过，从全球来看，尚无盈利的互联网电视公司和模式，对于上海文广而言，怎么开发适合互联网的创新产品、搭建增值服务商业模式，产品怎么从电视屏延伸到互联网补齐短板，都是接下来将面临的困难。
短期而言，百视通的收入依然会来自IPTV业务、电视购物、文化旅游等传统业务。
文广业务整合另一个最大的挑战，则在于旗下不同企业、不同背景股东是否对集团战略理解认同，不同的思维方式、利益冲突都会是改革阻力。
早在去年11月，SMG便曾举办投资者交流会，向数百位机构投资者介绍两家上市公司整合的具体事宜，后来又在海通证券、国泰君安的策略会上，与投资者具体沟通。
“现在公司刚刚整合完，生态系统初步构建，但是接下来系统完善、提升用户黏性和流量变现能力，除了内部优化运营，另一方面就要靠并购。”许峰声称，未来几年上市公司有能力完成300亿市值左右的投资并购。
媒体研究学者魏武挥甚至认为，此次文广的改革核心便在于“传媒集团的财团化”运作，即文广利用体制性稀缺资源来获得资本青睐，用资本的力量去寻找更多新元素。
